Інструменти хеджування валютних ризиків

Мінливість валютних курсів – фактор ризику для експортерів та імпортерів, а також інвесторів, які застосовують у своїй практиці валютні стратегії. Щоб скоротити рівень впливу, існують спеціальні захисні тактики. Розглянемо стратегії та інструменти хеджування.

Що таке хеджування валютних ризиків?

Волатильність на валютному ринку хороша для спекулянтів, особливо тих, які працюють із малими об’ємами. А для тих, хто купує валюту для операційної мети, може стати проблемою. Але ризик можна мінімізувати та уникнути втрат, застосовуючи тактики хеджування валютних ризиків. Це своєрідне страхування, яке забезпечується шляхом спеціальних біржових та позабіржових інструментів. Таким чином, ризик переноситься на ринок.

Якими бувають інструменти хеджування валютних ризиків?

Основний інструмент хеджування це, як правило, деривативи чи виробничі фінансові інструменти. Наприклад, великі учасники ринку використовують ф’ючерси, знаючи, що це можливість застрахувати себе від небажаної зміни курсу. Вони дозволяють вже зараз взяти на себе зобов’язання про передачу або ухвалення обсягу валюти за поточним курсом.

Обговорюючи інструменти хеджування ризику під час роботи з валютою, важливо відзначити опціони. Це теж один із видів деривативів, який на відміну від ф’ючерсу не накладає на його покупця зобов’язань, але дає право придбати валюту в майбутньому, якщо це буде вигідно на той момент.

Зрештою, нерідко застосовуються форвардні інструменти хеджування валютних ризиків, які працюють у рамках позабанківських операцій із валютою.

Форвардне хеджування

Розглянемо докладніше інструменти хеджування ризику за валютними операціями. Почнемо з форварда – дериватив, який дозволяє провести операції у майбутньому за зафіксованим заздалегідь курсом. Таким чином учасники ринку можуть захистити себе від зміни вартості валюти, отримавши її у вигляді форварда або постачання.

Поставним вважається той договір, після якого покупець отримує постачання валюти по заздалегідь визначеному курсу. Безпоставковий форвард є розрахунковим: після його закінчення продавець перераховує покупцю суму, яка є різницею між поточним курсом і форвардним.

Хеджування за допомогою ф’ючерсів

Інші термінові контракти, не тільки форварди, використовуються як інструменти хеджування ризиків під час роботи з валютою. Ф’ючерси, як і банківські інструменти, форварди, є деривативом з майбутнім постачанням. Вони торгуються на біржі і є зобов’язанням після закінчення терміну дії контракту зробити постачання або здійснити розрахунок між контрагентами.

Припустимо, одна зі сторін валютної операції придбала ф’ючерс на EUR/USD (євро за долари) за ціною 1,1124. Якщо договір був поставним, то сума в євро перераховується покупцю після закінчення терміну ф’ючерсу, навіть якщо зараз курс змінився. При розрахунковому контракті відбувається розрахунок різниці курсів на момент покупки ф’ючерсу та його експірації (закінчення контракту).

Хеджування за допомогою валютних опціонів

Застрахувати себе від зміни курсу валют можна за допомогою таких інструментів хеджування ризиків як опціони. Це також термінові біржові контракти, які, на відміну від ф’ючерсів і форвардів, не накладають на покупця і продавця зобов’язання, а дають право купівлі чи продажу базового активу за встановленою ціною.

Покупець опціону при придбанні контракту платить продавцю премію, а ось скористатися своїм правом чи ні вирішує самостійно. Це вигідно за несприятливої зміни курсу, але від купівлі валюти можна відмовитися, якщо ціна вигідно змінилася для власника контракту.

Опціони бувають двох типів. Перший – це опціон put, який дає право на продаж базового активу за певною ціною, яка називається страйкування. Другий тип – call-опціони, що дають право на покупку. При цьому продавцем валюти у цьому випадку виступатиме продавець call-опціону.

Ці контракти також бувають розрахунковими та поставними, що прописано у специфікації контракту. При реалізації права за безпоставним контрактом власник опціону отримує компенсацію у вигляді різниці між валютними курсами.

Як трейдерові застрахувати свої валютні позиції?

При торгівлі на валютному ринку також можна страхувати ризики. Для цього застосовується стратегія хеджування Форекс. Її зазвичай застосовують у портфельних стратегіях, коли позиції відкриваються на середньостроковий період.

Якщо йдеться про торгівлю в Metatrader валютними парами, то хеджувати ризики можна набагато простіше. На першому плані у цьому випадку виходить кореляція валют. Наприклад, відомо, що долар США використовується як актив-притулок, поряд з японською єною та швейцарським франком. Австралійський і новозеландський долар корелюють із цінами на сировинні активи, як правило, метали (за винятком дорогоцінних). Євро та британський фунт належать до ризикових активів серед валют, а канадський долар чутливий до зміни цін на нафту.

Якщо трейдер планує заробити на Форекс за допомогою середньострокових торгових стратегій, то валютний портфель потрібно формувати з урахуванням принципів кореляції, паралельно диверсифікуючи позиції. Наприклад, якщо надходить сигнал Форекс про те, що американський долар зростатиме, наприклад, на тлі високих значень інфляції, то основну частину валютного портфеля варто формувати з цього потенційного зростання. У цьому випадку долар купується проти євро, фунта, австралійського та новозеландського долара. За всіма цими угодами має бути розрахований ризик та виставлені stop loss. Таким чином, трейдер заздалегідь знатиме, який він отримає збиток, якщо його прогноз не виправдається і долар впаде.

Для хеджування цього ризику відкривається протилежна угода на продажу долара, наприклад, у парі USD/JPY. Але виставити її потрібно відкладеним ордером, який спрацює у разі падіння американської валюти. Причому угоду потрібно розрахувати так, щоб прибуток за нею був більшим за сумарний ризик за позиціями на зростання долара. У цьому випадку трейдер зможе компенсувати збитки.

Висновки

Хеджування валютних ризиків дозволяє запобігти втратам від зміни валютного курсу в невигідну для учасника ринку сторону. Для інвесторів або тих, хто використовує валюту в рамках діяльності міжнародного бізнесу, підійдуть стратегії з використанням опціонів, ф’ючерсів або форвардів. А трейдери-спекулянти можуть страхувати ризики за своїми позиціями, використовуючи кореляцію між валютами портфеля.